本报告关于贵州省基础能源产业行业的定义、基本概念

（一）煤炭。

（二）煤层气（瓦斯）。

（三）页岩气。

（四）生物质能源。

（五）浅层地热能。

第一章 基础能源产业行业发展概况

1.1．贵州省基础能源产业行业发展概况

1.1.1．贵州省基础能源产业行业发展现状

（1）煤炭

地处中国西南腹地的贵州，素有“江南煤海”之称，且煤炭保有资源储量居全国第5位。依托丰富的资源，贵州拥有大型煤炭企业百余家，2018年煤炭行业实现利润总额55.8亿元、同比增长20%。另外，为加快推进能源供给侧结构性改革，贵州2017年5月印发并试运行《贵州能源工业运行新机制实施方案》（以下简称“新机制”），力图破解发展不平衡的难题，打造煤炭、火电、水电利益共同体，合力做大能源“蛋糕”。

新机制实施后贵州优质煤炭产能逐步释放，并在中国率先制定煤矿智能机械化改造标准及验收办法，2018年生产煤矿采煤机械化率达71.7%，煤矿瓦斯抽采利用率达41%，抽采率、利用率均居中国第2位。

（2）煤层气

煤层气是煤矿的伴生品，贵州省煤层气地质资源量居全国第2位，平均丰度比全国平均水平略高或持平，主要分布于六盘水、织纳煤田及黔北煤田。

（3）页岩气

贵州省页岩气资源量居全国第3位，但商业化利用率极低。未来几年，该地区将加快页岩气开发利用，以“黔北区、黔西北区、黔西南区”为重点，优选一批页岩气有利区和富集区，加大勘探开发力度，推进商业化利用。

（4）生物质能源

贵州省山区密布，畜牧业较为发达，区域内拥有丰富的生物能资源。该行业当前市场规模极小，但在贵州省具有良好的发展前景。

（5）浅层地热能

贵州省政府要求大力推进地热能开发利用。加大地热资源勘探，积极推动地热能资源利用，推广地源热泵技术，在大型医疗机构、政府部门、企业办公楼等场所的利用，以发挥示范引领作用。目前，贵州省浅层地热能产业市场应用规模极小，较行业整体而言，可忽略不计。

1.1.2．贵州省基础能源产业行业发展中存在的问题

（1）煤炭

2018 年贵州省内小煤矿占比达 87%，在黑龙江省完成小煤矿的关停后，小煤矿数量众多的贵州省成为安全隐患最大的省份。

图表1 2018年贵州省煤炭竞争格局

资料来源：煤炭市场网、华金证券研究所、华信维智整理分析

（2）其他

除煤炭资源外，包括煤层气、页岩气等基础能源资源普遍存在开发利用不足的情况。页岩气资源2018年实现产值效益仅一百多万元，生物质能源也仅有少数工程案例，虽然政策支持力度十足，但是实际利用效果较小。

1.1.3．贵州省基础能源产业行业发展趋势

贵州省拥有丰富的煤炭、煤层气及页岩气等资源，在我国能源资源紧张的状态下，该省的能源资源开发利用前景十分广阔。以页岩气为例，该地区页岩气资源量储量居全国第3位，在开发较好的情况下，除能满足省内需求外还能通过天然气管道等方式实现资源的省外输出；煤炭资源是贵州省的优势资源，未来也将是该地区的主要产业；煤层气作为煤炭资源的伴生产品可开发性极大；浅层地热能、生物质能源虽前景较为明朗，但推广难度较大

第二章 行业发展环境

2.1．煤炭行业

2.1.1．经营概况

2019年上半年，市场煤价格同比下跌11%，年度长协煤下跌0.9%。统计局公布的今年前5个月，煤炭开采与洗选行业营业收入同比增长4.4%，营业利润同比减少8.6%，利润总额同比减少9.4%，其中营业利润和利润总额从年初以来连续5个月为负值。相比今年1季度数据，前5个月同比增速看，营业收入同比变化不大，营业利润和利润总额负值有所收窄。今年总体行业变现差于去年，主要与煤价下跌有关，随着煤价震荡下行，总体行业景气度显示有所下降。

图表2 煤炭行业经营情况

资料来源：wind、中银国际证券、华信维智整理分析

此外，从行业的产能利用率看，供给侧改革以来，产能利用率由不到60%一路增长至最高值：2018年6月的72%（这与行业景气度的高点重合，见上图），随后下滑至19年3月的68%，截至6月又反弹至70%。近期，国家发改委领导在多处场合敦促加快优质供给投放，尽管未来行业短期可能受到短期特殊事件、严格的安监环保影响，短期供给可能会受到影响，但随着去产能节奏明显放慢以及先进产能加快投产，供应增速将会加快，我们认为产能利用率大概率已经见顶。

图表3 煤炭行业产能利用率

资料来源：wind、中银国际证券、华信维智整理分析

2.1.2．价格情况

煤价：缓慢震荡回落中，符合政府调控意愿

今年上半年，煤价缓慢下行，19年上半年秦皇岛5500大卡动力煤平仓价平均605元，同比下跌11%。其中2季度均价610元，环比增长1.8%，同比下跌5.9%。

随着下半年经济转型的深入及经济下行压力加大，需求或有所回落，在新产能加快释放以及政府调控的趋势下，预计下半年煤价将比上半年呈现回落态势。我们预计2019年秦皇岛5500大卡动力煤价格598元，同比下降10%。我们认为市场煤价格会缓慢下行至600元偏下，离开红色区间也是政府调控的意图。

此外，18年下半年以来，六大电厂库存高企，库存天数明显偏高，这也将成为短期抑制煤价的因素之一。

图表4 供给侧改革以来秦皇岛 5500 大卡动力煤（山西优混）平仓价

资料来源：wind、中银国际证券、华信维智整理分析

图表5 秦皇岛 5500 大卡动力煤平仓价走势及预测

资料来源：wind、中银国际证券、华信维智整理分析

图表6 六大电厂煤炭库存

资料来源：wind、中银国际证券、华信维智整理分析

2.1.3．政府把控力

政府对煤价的掌控力加强：市场煤与长协煤走势不一致

今年上半年，CCTD秦皇岛动力煤年度长协价格557元，同比下降0.9%。其中二季度均价561元，环比上涨1.4%，同比微幅增长0.3%。

随着政府调控的深入，18年以来，年度长协煤的价格出现了与市场煤走势相反的情况，比如18年4月到6月的大涨，而长协煤稳中有降，18年10月到19月1月的市场煤大降，长协煤则稳中有升。19年3月以来的市场煤震荡下跌，长协煤则稳中有涨。在近期每一次市场煤涨跌下，长协煤都扮演着平滑煤价的作用。这显示了政府调控的力量日趋强大，对煤价的影响越来越大。由于大型煤炭企业（地方重点煤炭公司）长协煤（月度和年度）的占比较高，多数在70%以上，对上市公司业绩也起到了一定的平滑作用。今年1-6月CCTD年度长协煤价格557元，同比下降0.89%。而秦皇岛5500大卡动力煤价格605元，同比下降11%。

图表7 CCTD 秦皇岛动力煤年度长协价格

资料来源：wind、中银国际证券、华信维智整理分析

2.2．基础能源政策环境

2.2.1．国家对基础能源产业的规划和相关政策

图表8 国家对基础能源产业的规划和相关政策

资料来源：公开资料整理，华信维智整理分析

2.2.2．地方政府基础能源产业产业政策

（1）生物质能

《生物质能发展“十三五”规划》（国能新能〔2016〕291号）量化了“十三五”期间我国生物质能的发展目标，即，生物质发电总装机容量达到1500万千瓦，年发电量900亿千瓦时，其中农林生物质直燃发电700万千瓦，城镇生活垃圾焚烧发电750万千瓦，沼气发电50万千瓦。

图表9 “十三五”全国农林生物质与垃圾焚烧发电建设布局

资料来源：《生物质能发展“十三五”规划》、华信维智整理分析

（2）煤层气

图表10 地方政府对基础能源产业的规划和相关政策

资料来源：地方政府网站、华信维智分析整理

第三章 市场分析

3.1．市场需求概述

基础能源是经济发展必要条件，在当前以煤炭作为主要能源消费方式的中国，伴随经济增长，能源消费的提高，煤炭等常规能源及生物质能、地热能、煤层气等非常规能源发展潜力十分广阔。

3.2．市场规模

3.2.1．2012-2018年贵州省基础能源产业行业市场规模及增速

基础能源资源是经济社会发展的重要物质基础，是贵州省最具有比较优势的产业。贵州省拥有丰富的煤炭、煤层气、页岩气储量，具备扩大该产业优势的资源基础。2018年，贵州省基础能源工业总产值达1568.1亿元。

图表11 2012-2018年贵州省基础能源产业规模及增速

数据来源：经济日报、华信维智分析整理

3.2.2．基础能源产业行业市场饱和度

市场饱和度是指某产品目前的市场总销售量与市场潜量之比。一方面，随着国内经济的增长，市场对基础能源的需求规模逐渐提高；另一方面，贵州省基础能源振兴政策的助推将为该产业的发展提供良好的保障。因此，从长远来看贵州省基础能源产业行业尚未饱和。

3.2.3．影响基础能源产业市场规模的因素

1．价格

目前，贵州省基础能源产业行业的竞争主要集中在品牌和价格上面，其中价格是决定企业在行业中生存地位的关键因素。价格的决定除了市场供需的影响以外，还会受到服务产品质量的影响。而企业的价格定位一定程度上也影响着企业的服务产品销售。

2．渠道

由于激烈的市场竞争，良好的服务和过硬的产品质量对于一个优秀的企业同样重要。而这些服务在很大程度上要通过销售渠道来实现。在以用户需求为导向的市场营销过程中，高效的销售渠道担负着生产企业向最终用户输送产品、并反馈用户需求的任务，其中包括物流、信息流和资金流。

渠道成为行业市场规模扩大的重要影响因素之一，渠道选择性越多，企业产品销售量就可能越多。在渠道选择上，不同企业要根据自己的实际情况来选择。

3．市场供需

基础能源产业的市场规模受下游市场的需求变动影响较大；另外，基础能源产业同样受加工制造工艺水平、产品品质标准化等因素的影响较大。

4．品牌

品牌是企业在行业中竞争力的象征。好的品牌就意味着高质量的产品，坏的品牌就意味着低质量的产品。为了确立企业在行业中的竞争地位以及不断巩固企业的竞争力，企业必须要不断树立良好的品牌形象。树立好的品牌形象不仅仅是为了获取更多的市场份额，还能够在行业发生危机之时使得企业依然能够处于较为有利的位置，而不会被行业危机所击垮。尤其是对于新进入基础能源产业的企业来讲，首先应树立企业的品牌，实现企业的品牌效益。

3.2.4．基础能源产业市场潜力

围绕构建全国重要的能源基地，推动煤炭、煤层气、页岩气、生物质能源、浅层地热能等基础能源产业加快发展。重点加快煤炭转型升级，推进先进产能培育释放，加快推进煤矿智能化机械化改造提升，推动煤层气、页岩气、生物质能源、浅层地热能等开发利用，大力夯实基础能源生产供应能力。到2020年，基础能源产业产值达到2000亿元，其中煤炭产业产值达到1800亿元。到2022年，基础能源产业产值达到2200亿元，其中煤炭产业产值达到2000亿元。

3.2.5．2019-2025年贵州省基础能源产业市场规模及增速预测

从贵州省2012-2018年基础能源市场规模的变动趋势来看，同时参考省政府对该产业的发展规划，本报告对基础能源行业的市场规模进行线性拟合，得到线性拟合模型y=104.34x+1162.4，R²=0.9707，判别系数R²接近1，说明线性模型的拟合度比较高。根据拟合模型计算出至2022年贵州省基础能源产业工业总产值可达2153亿元，2025年可达2403.6亿元。

图表12 2019-2025年贵州省基础能源产业规模及增速预测

单位：亿元

数据来源：华信维智分析整理

3.3．市场特点

3.3.1．基础能源产业行业所处生命周期

行业的生命周期指行业从出现到完全退出社会经济活动所经历的时间。行业的生命发展周期主要包括四个发展阶段：幼稚期，成长期，成熟期，衰退期。

1）幼稚期：这一时期的市场增长率较高，需求增长较快，技术变动较大，行业中的用户主要致力于开辟新用户、占领市场，但此时技术上有很大的不确定性，在产品、市场、服务等策略上有很大的余地，对行业特点、行业竞争状况、用户特点等方面的信息掌握不多，企业进入壁垒较低。

2）成长期：这一时期的市场增长率很高，需求高速增长，技术渐趋定型，行业特点、行业竞争状况及用户特点已比较明朗，企业进入壁垒提高，产品品种及竞争者数量增多。

3）成熟期：这一时期的市场增长率不高，需求增长率不高，技术上已经成熟，行业特点、行业竞争状况及用户特点非常清楚和稳定，买方市场形成，行业盈利能力下降，新产品和产品的新用途开发更为困难，行业进入壁垒很高。

4）衰退期：这一时期的市场增长率下降，需求下降，产品品种及竞争者数目减少。

图表13 行业生命发展周期曲线图

数据来源：华信维智分析整理

随着贵州省基础能源产业行业受到下游市场需求的增长及政策面的扶持等因素的影响，近两年市场增长率较高，技术上也已经成熟，行业市场已进入成熟期。

3.3.2．技术变革与行业革新对基础能源产业行业的影响

目前基础能源产业行业仍处在高速发展阶段，产品结构发生变化，更多的基础能源产业产品进入市场，同时产业集中度提高，劣质产品淘汰，市场中不断出现中高端产品，贵州省基础能源产业行业进入变革时期。

技术变革与行业革新对基础能源产业行业的影响主要表现为促进行业内企业优胜劣汰，优化产业结构。

在这种形势下，行业内一些小型基础能源产业项目少且缺乏吸引力，便会逐渐被淘汰，这就促进了行业资源向优势企业集中，有利于提高行业集中度，优化产业结构。

第四章 区域市场分析

4.1．区域市场概况及分布

目前，贵州省基础能源产业形成了以六盘水、毕节市等煤炭资源丰富地区为主要生产基地的局面。其中，六盘水市占比37.4%；毕节市占比35.5%；黔西南州占比10.3%；遵义市占比9%；安顺市占比4.2%；黔南州占比2.3%；贵阳市占比1.4%。

图表14 2018年贵州省基础能源业区域分布

数据来源：贵州省能源局、华信维智分析整理

4.2．重点区域市场分析

4.2.1．六盘水市

（1）工业总产值

六盘水市为贵州省基础能源产值规模最大的省份，2018年该地区基础能源工业总产值约为586.9亿元。