黔西南食品安全满意度调查： 1.消费品企业动态分析框架， 2.食品 品类理解 ， 3. 商业模式的理解 如何达到规模化

       随着产业基础设施的升级和迭代，以及建立在这种变化之上的商业模 式创新，越来越多的新赛道、新品类、新模式进入到投资者的研究清单。在平时 的研究和路演交流中，我们发现通过常用的五要素分析框架很难对那些处于产业 早期阶段的公司建立深度认知。 对于消费品的成长型企业，不妨换一种常见的框架。最近看到一个颇有启发 的观点认为1，“企业发展可以归结为四个阶段：阶段一，从无到有，解决生存 问题；阶段二，从小到大，解决可复制的问题；阶段三，从大到强，解决竞争力 问题；阶段四，从强到久，如何塑造企业文化的问题”。

      1.消费品企业动态分析框架：至于每个阶段，解决问题的抓手不尽一致。从无到有的阶段，一定是通过提 供产品和服务解决生存的问题。进一步，产品和服务是否能标准化的问题，决定 了这门生意到底是作坊小生意还是产业大生意；产品和服务标准化的难易程度问 题，决定了这门生意到底是区域型、全国型甚至是全球型。其实，这也就是第二 阶段要解决的问题，因为标准化才是可复制的。第三阶段，其实是企业如何去树 立竞争壁垒和拓宽护城河，这是一个竞争维度的问题，是产品、品牌、渠道、营 销、管理五维度分析框架最有应用价值的阶段。但是真正建立信仰的则是对公司 管理团队和治理结构的信心，特别是中国的食品饮料行业相较于其他行业，产业 化进程较晚，优秀的管理团队和治理结构不仅相对稀缺，同时也更容易把事情干 成。

    2.食品 品类理解 为什么国外有麦当劳/肯德基，国内有正新鸡排？因为，品类的天然属性是 一门生意诞生或者做大的前提。（1）鸡肉单位重量的蕴含的蛋白质跟牛肉不相 1 参考来源：https://zhuanlan.zhihu.com/p/168286468 敬请参阅最后一页特别声明 -5- 证券研究报告 绝味食品（603517.SH） 上下；（2）鸡肉饲养周期更短，肉鸡从出生到被屠宰 1.5-2 个月，对比养猪 6 个月，养牛 1-3 年。生产周期的差异带来料肉比的差异，进而造成工业化养殖投 入产出比的差异。前者的特性满足了消费者的需求，而后者的特性满足了生产者 的要求。因此，鸡肉成本低，成为了西式快餐以及中式休闲餐饮中最具普适性的 食材。

      3. 商业模式的理解 如何达到规模化？——精简品类、标准生产、渠道放量。规模化是企业做大 的必经之路，这是每家企业在发展过程中必须解决的问题。我们认为在 A 股的 餐饮供应链赛道甚至是食品制造业，海天和安井的规模化之路是诸多企业可参考 借鉴的模板。海天的先天优势在于身处酱油这一天然的大单品赛道，后天的战略 前瞻则在于切入餐饮酱油用量更大且极具用户粘性的渠道；安井的巧妙之处则在 于发展早期并未选择在产业化进程较早的冷冻米面领域通过水饺、馄饨与三全、 思念进行直面竞争，而是另辟蹊径，选择当时处于野蛮生长的火锅料去切入。在 产品战略明晰之后渠道策略则依据品类属性构建，选定了火锅料用量更大的 农贸渠道去做大流通产品。随着公司规模的不断壮大，产销模式从最早期的产地 销转为销地产，当下为了打透当地市场，进一步还匹配了产地研的模式。事实上， 安井的成本结构不同于绝味食品的成本结构，考虑速冻食品运输费用占比较高， 就地设厂可以大幅降低运输成本，它的规模效应在更多地体现在就地设厂