贵州省碳年排放量调查报告： 一 ，达成碳达峰，央企纷纷行动，致力于改良能源结构、革新工业技术。二，碳排放在近年似乎和经济增长并非严格相关，很多人纠结单纯用如此宏 观的视角去判断碳排放是否可靠： 三，在自然达峰的预期面前，大家的行动似乎是雷声大雨点小的

       碳达峰指二氧化碳排放量在某个时刻达到峰值，碳中和则指碳净排放量 为零或为负，我国目标是 2030 年前达到碳达峰，2060 年前实现碳中和。 l 碳达峰的难度看起来在于： 1）中国在经济结构上明显侧重于制造业，单位 GDP 的碳排放量本身就偏大； 2）中国单位工业的碳排放也偏高，这可能与中国重工业比重偏高有关，也可 能与中国的工业技术偏落后有关； 3）中国当前的 GDP 增长中枢本偏高。

      一 ，达成碳达峰，央企纷纷行动，致力于改良能源结构、革新工业技术。 l 然而，无论我们的技术是否革新，碳达峰的任务不难完成： 1）中国的工业增长注定收敛，这导致工业的碳排放的速度不断下降，这与工 业化后期的欧美达成的自然达峰是殊途同归的； 2）碳达峰对应的 GDP 增速为 5.3%，照此推算，2027 年前可提前完成任务。

2020 年二氧化碳排放总量分布图

     二，碳排放在近年似乎和经济增长并非严格相关，很多人纠结单纯用如此宏 观的视角去判断碳排放是否可靠： 1）主要现象是：2016 年之后碳排放的加速非常明显，而工业增加值的增长 速度却没有明显增加； 2）其原因与房地产行业加快周转引起的钢材生产加速有关，而作为碳排放的 大户，钢材生产的加速又与电力生产形成了共振； 3）但这个背离是暂时的，碳排放与工业运行不会长期背离。

   2017 年二氧化碳排放量增速逐年放缓（单位：百万吨） 

     三，在自然达峰的预期面前，大家的行动似乎是雷声大雨点小的： 1）电荒似乎源于用电量过于陡峭地恢复，而并非源于电厂的主动性减产； 2）今年新能源发电占比的上行斜率并未变得更陡峭； 3）碳排放第二大行业钢铁也没有大幅减产，钢价的飙涨似乎更多与需求有关。

      我们在碳达峰中寻得的通胀线索是非常有限的： 1）钢价的上涨是跟着商品趋势走出来的，而不是碳达峰政策带来的独立逻辑； 2）即使碳达峰引起供给收缩的预期被证伪，钢材价格/CRB 也迅速回到正常 状态之内，钢价的向下修正也告一段落； 3）电价的上涨也可能是暂时性现象，后续只会与用电情况更加匹配。

    2020 年单位 GDP 二氧化碳排放量分布图

      碳中和政策可能不会如 5 年前的去产能一般掀起如此之大的波澜，政策 出台如是，叫停运动式政策亦如是。 l 但原生周期还是走向通胀的，只是这一切已与碳中和无关。